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暗号通貨の合計価値ロック (TVL): 説明


Total Value Locked (TVL) は、暗号通貨分野、特に分散型金融 (DeFi) 分野でトレーダーがシステムの可能性と強度を評価するために使用する重要な指標です。

暗号通貨投資家として成功することを目標にしているのであれば、暗号通貨の世界で TVL が何を意味するのかを認識する必要があります。

暗号通貨のロック解除された価値の合計
暗号通貨のロック解除された価値の合計

合計値ロック (TVL) という用語に出会ったばかりで、それが何を意味するのか正確に分からない場合でも問題はありません。この記事では、TVL、その計算方法、および暗号化プロトコルと DeFi プロトコルとの関連性について詳しく説明します。この重要な指標の本質を理解し、それを使用してさまざまなプロトコルを分析できるようになれば、仮想通貨ベースの重要な投資決定を行う際の適切なツールとなるでしょう。

合計値ロックとは何ですか?

2020 年の分散型金融 (DeFi) の出現とそのブームは、新しい形態の投資手段によって金融市場を混乱させました。それ以来、暗号資産が DeFi から撤退し始めた不安定な時期のさなか、数多くの暗号通貨が市場のジェットコースターに乗っていることに気づきました。ロックされた合計価値は、DeFi プラットフォームのすべてのスマート コントラクト内で保持されている暗号資産の価値を指します。

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リトマス試験紙のように、TVL を使用すると、プラットフォームの TVL が高いほど収益性が高くなるため、投資家は多くの DeFi プロトコルの中からどれに投資するのが理想的かを認識できます。

したがって、Total Value Lockedの範囲は、融資またはDeFiスワッピングプラットフォームの人気の有無、およびアクティブユーザーと毎月の取引から引き出される注目と相互作用の大きさを示す重要な指標です。

TVL は、DeFi プラットフォームに預けられたユーザー資金の数も指します。このプラットフォームは、仮想通貨ステーキング、流動性プール、仮想通貨融資などの特殊な仮想通貨に裏付けられた機能に利用できます。

TVLと時価総額の違い

DeFiプロジェクトの時価総額は、そのプロトコルがアクティブ投資家とパッシブ投資家の間でどれだけ支持されているかを示します。通常、一部のパッシブ投資家は、後の段階で優れた投資収益率を期待して、プラットフォーム内に資金を置きます。一方、TVL は、DeFi スペース内でのプロジェクトのパフォーマンスを紹介します。

消極的な投資家はトークンを購入し、価格が改善するのを待ってから販売するため、プロジェクトの時価総額が上がりやすくなります。それにもかかわらず、TVL は投資家の間でのプラットフォームの実際の使いやすさを正確に示す指標です。

ほとんどの投資家は時価総額がDeFiプラットフォームがどれだけアクティブであるかを示す重要な指標であると考えていますが、TVLはDeFiプロジェクトの堅牢性を明らかにするため、プロジェクトがアクティブユーザーにどの程度人気があるかを示す指標です。 DeFiプロトコルの将来性を測りたい投資家にとって時価総額が良いバロメーターである場合、TVLはプロジェクトの現在のステータスを確認するための尺度になります。

暗号通貨にロックされた総額の重要性

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ロックされた堅牢な合計値は、DeFi プロトコルの健全性を示す優れた指標です。 DeFiプラットフォームのTVLが高い場合、暗号資産を預けたい投資家の間で健全な信頼を獲得しています。暗号資産の量が増えると、より多くの資本がより高い流動性の源として利用できるようになり、それによってプラットフォームが投資家にとってより魅力的で使いやすくなります。

情報に基づいて投資を決定し、さまざまな DeFi プロジェクトのロックされた価値の合計 (市場シェアを含む) を知ることに興味があるとします。その場合は、 DeFiPulseDeFiLlamaなどの分析プラットフォームがあります。

DeFi アグリゲーターから収集した情報は、特定の暗号通貨プロジェクトの健全性を判断するのに役立つ可能性がありますが、暗号通貨のトケノミクスも同様に重要であることを覚えておいてください。優れた TVL だけでは必ずしもトークンのパフォーマンスを示すとは限らないため、プラットフォームの全体像を見る必要があります。

DeFiでロックされた総額の現状

このテーマをさらに深く掘り下げて、DeFi プロジェクトの TVL を計算する方法を知る前に、DeFi 業界全体における TVL の現状に注目する必要があります。 2021 年は、暗号通貨業界全体にとって驚異的な指標を示し、分散型金融プラットフォームは重要な資本の流れを引き寄せたため、取り残されることはありませんでした。

TVL ロック
TVL ロック

しかし、仮想通貨市場データ分析会社CryptoRankのレポートによると、現在も続いている仮想通貨の冬により、2022年にDeFi業界は形勢が逆転したという。具体的には、DeFi市場全体のTVLは、2021年12月の3,038億ドルから2022年9月には少なくとも963億ドルまで68.3%減少しました。

現在、いくつかの DeFi プラットフォームがあり、それらはすべて異なる種類の投資ソリューションを提供しています。これらのプラットフォームは、流動性プールの提供、暗号通貨融資、スマートコントラクトとしてのステーキングなどのサービスに参加する投資家に利息や報酬を返済する DeFi 投資オプションを提供します。潜在的な投資家は、特定のプラットフォームに暗号資産を投資することが合理的かどうかを判断する前に、さまざまなプラットフォームによってロックされた合計価値を分析します。

CryptoRankのレポートによると、DeFiスペースの成長TVLは2021年に驚異的な成長を遂げ、1,200%急上昇し、イーサリアムが62%で最大のシェアを占めた。 2020年初頭のDeFiのTVL全体はわずか4億ドルでしたが、DeFi業界は2020年から2021年にかけて最も驚くべき飛躍を経験しました。イーサリアムとは別に、 CurveAaveなどの他のDeFiプロトコルは分散型金融におけるTVLの成長に大きく貢献しました。

暗号TVLはどのように決定されますか?

暗号空間全般、特に DeFi 市場の収益性の高さにより、新しい DeFi プラットフォームが常に存在する可能性は十分にあります。したがって、これは、新進投資家にとって特定のプラットフォームの安全レベルを決定することに加えて、市場全体でロックされた正確な合計価値を確立することの重要性と困難性の両方を強調しています。

それにもかかわらず、潜在的な投資家は、TVLが少なくとも10億ドルのDeFiプロジェクトを選択するよう努めるべきであり、それは十分に公平なセーフティネットとなるからです。健全なプラットフォームの良い指標である TVL が高いプロトコルを選択することに加えて、強力な開発者チームがいるプラットフォームを検討することもお勧めします。これらは、投資家 (貸し手) と参加者 (借り手) を引きつけるパラメーターの 1 つであり、プロジェクトの TVL をより健全なものに導きます。

デフィ-1
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最も重要なことは、暗号通貨プロジェクトのトータルバリューロックを検討している潜在的なユーザーは、TVLが低く、異常に高い利回りを提供するDeFiプラットフォームを危険信号と見なすべきであるということです。これらは、新しい暗号プラットフォームについてユーザーの注目を集めるためのプロモーションである可能性もありますが、プラットフォームへの参加者が非常に少ない、またはまったくいない場合には、敷物を引っ張るなどの暗号詐欺である可能性も高くなります。

TVL を計算する際に考慮すべき要素

DeFiにロックされている合計価値は、供給量、最大供給量、現在の価格という3つの主な要素を考慮して計算できます。 TVLには、ステーキング、融資、流動性プールなど、DeFiプロトコルが提供するすべての機能に預けられたすべてのコインが含まれます。

ロックされた合計値を計算する際に考慮すべき要素

DeFi プロトコルの TVL を計算する際に考慮すべき重要な要素が 3 つあります。

  • 資産のプロジェクトの供給量(時価総額)
  • 資産の最大循環供給量
  • 資産の現在価格

時価総額は、プロトコルの資産供給量に現在の価格を乗算して得られます。その後、時価総額を最大供給量で割って、TVL を利用します。

プロジェクトにロックされた合計値を計算する方法

暗号プロジェクトでロックされた合計価値を計算するのは比較的簡単です。プロトコルがスタックした暗号トークンの合計数を取得し、それにトークンの現在の価値 (USD) を掛けます。 DeFi プロジェクトで、さまざまな種類のトークンを使用したステーキングが許可されているとします。その場合、プロトコルのロックされた合計値を決定できるように、トークンを合計する前に各トークンの TVL を個別に計算する必要があります。

選択した DeFi プロトコルにより、ユーザーが 3 つの異なる暗号 (Crypto X、Crypto Y、および Crypto Z) をステーキングできると想像してみましょう。この場合、ステーキングされた暗号通貨 X の合計金額を計算し、それをトークンの現在の市場価格 (米ドル) で乗算する必要があります。次に、暗号Yと暗号Zに対して同じプロセスを繰り返し、3つの暗号トークンの結果を合計して、DeFiプロジェクト全体のTVLを決定する必要があります。

このプロセスを次の簡単な手順にまとめることができます。

  • ステップ #1: DeFi プロジェクトの時価総額を特定します。これは、プロジェクトのトークンの総供給量に現在の価格を乗じることによって達成されます。
  • ステップ #2:プロトコルの時価総額をプロトコルの最大流通供給量で割ることにより、ロックされた合計値を求めます。プロジェクトの時価総額を推定 TVL で割ると、TVL 比率が明確になります。
デフィパルス
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プロジェクトの TVL 比率を知りたいのは、特定の DeFi トークンが過大評価されているか過小評価されているかを示すためです。たとえば、トークンの TVL 比率が 1 より低くなった場合、それはトークンが過小評価されていることを意味し、投資家にとってより良い結果が得られることになります。

ただし、TVL 比率が TVL 推定値よりも高い場合、資産は過大評価されています。プロジェクトの TVL を学習する簡単な方法は、自分で計算を行うことを避け、 DeFiPulseDeBank 、またはDeFiLlamaなどの DeFi アグリゲーション サイトにアクセスすることです。

TVL とは何か、その計算方法はすでに理解したので、仮説的な例を考えてみましょう。

シャーが、ステーキング報酬を見込んでネイティブ トークンを使用して暗号通貨ウォレットを DeFi プラットフォームに接続することで、取引の検証を支援するために、ステーキング プールに 2,000 ドルの暗号通貨を預けたと想像してみましょう。また、彼が同じ DeFi プラットフォーム上の借り手に追加の 2,000 ドル相当の暗号通貨を貸し出し、流動性プールに約 3,000 ドルを置いたとします。他の参加者が DeFi プラットフォームに資金を投入しない場合、プロトコルのロックされた総額は 7,000 ドルになります。

一方、DeFiプロトコルXの流動性プールとステーキングプールにさまざまなユーザーによって200万イーサ(ETH)が預けられており、ETHの価値はそれぞれ1,300ドルであるとします。この場合、DeFiプロトコルXのTVLは26億ドルになります。ただし、次の 2 時間で ETH の価格が 1,500 ドルに変化した場合、ETH の量は同じであっても、TVL は 30 億ドルになります。

合計値ロックの欠点

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ロックされた合計値は、DeFi の参加者に役立つ優れた指標である可能性がありますが、DeFi プロジェクトの適切な健全性と正しい位置が偽装される可能性がある状況があります。念頭に置いておくと良い例は、場合によっては、DeFiプロトコル内の膨大な量の暗号資金が、通常「暗号クジラ」と呼ばれる少数の個人に属している可能性があるということです。 HODL や引き出し活動などの財務パターンにより、TVL 指標に関して不釣り合いに「変化」する可能性があります。

TVL は個々の参加者が所有および管理する暗号資産の数を考慮していないため、たとえば資金の 90% を所有する暗号クジラの行動は、プロジェクトの合計価値ロックの大きな防止を制御する可能性があります。このような状況では、DeFiプロトコルのTVL指標のみに依存する潜在的な投資家は、プロジェクトの健全性に関する誤った認識に依存することになります。

さらに悪いことに、そのような仮想通貨クジラが経済的に動機付けられてDeFiプロジェクトに資金を預け、TVLを誇大宣伝して新たな投資家や仮想通貨ステーキング愛好家を惹きつける状況が依然として存在する可能性がある。したがって、これは暗号空間にとって不可欠なバロメーターであることに変わりはありませんが、プロジェクトのTotal Value Lockedを分析する投資家は、特定のDeFiプラットフォームへの投資を検討する際に、それを他の指標と組み合わせるように注意する必要があります。

ロックされた合計値を考慮する必要がある理由

潜在的な投資家は、市場で利用可能な多数のプロジェクトから選択する前に、投資する予定のトークンに対して市場の信頼を得る必要があります。 Total Value Locked は、投資家が DeFi および暗号プロジェクトの強さを判断するために使用する重要な指標です。それにもかかわらず、TVL だけでは 100% 正確ではない可能性があることに注意してください。暗号プロジェクトに投資する前に、投資家として独自の調査を行う必要があります。

イーサリアムエコシステムは依然としてほとんどの DeFi アプリケーションの基盤であり、暗号 TVL に関する限り主要なネットワークであり続けます。それにもかかわらず、暗号通貨と DeFi の状況は変化しており、常に新しいプロジェクトやソリューションが登場します。標準とユースケースが変化し続けるため、今日のリーダーは競合他社に簡単に道を譲り、トータルバリューロックが即座に変更される可能性があります。

結局のところ、規制のない環境で運営され、進化し続ける仮想通貨市場は、短期的な利益を求める投機家によるオンチェーン活動を大量に生み出しています。受動的な収入を得ようとして暗号通貨をロックするユーザーがいくらでも、設定された時間に暗号通貨プロジェクトから引き出すことができ、ロックされたプロトコルの合計価値が減少する可能性があります。

最後の言葉

暗号通貨におけるTotal Value Lockedの重要性は、DeFiプロジェクトの当面の状況を示す点で主に明らかです。投資家は、仮想通貨の普及拡大への道を切り開くだけでなく、既存または新規の仮想通貨プロジェクトの価値を問う際に、これを重要な指標ではあるが単独のガイドではないと考える必要がある。 Total Value Locked と分散型環境におけるその役割について継続的に学ぶことは、意欲的な投資家にとって依然として不可欠です。

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